印度用批发数字卢比结算，代币化公司债筹资1025亿卢比
印度已通过三笔代币化公司债交易筹资1025亿卢比。现金腿使用印度储备银行（RBI）批发数字卢比结算。证券交易委员会（SEBI）表示，试点项目名为Demat 2.0。它把法定存管机构的分布式账本与央行的统一市场接口（Unified Market Interface）相连。债券过户与资金交收可以同时完成。这就是原子结算。
第一笔交易来自REC Limited。日期是9月7日。该公司向18名投资者发行500亿卢比债券。9月9日，Larsen & Toubro再发行500亿卢比债券。买家为4家。同一天，IIFL发行25亿卢比债券。买家只有1家。SEBI主席图欣·坎塔·潘迪与RBI行长沙贾伊·马尔霍特拉在孟买全球金融科技节上共同公布该试点。
这不是新的证券品种。发行人偿付责任也没有改变。代币化债券仍保留原有利率、期限和法律权利。信用评级、债券受托人、交易所上市和公司信息披露规则继续适用。所有权记录保存在受监管存管机构管理的分布式账本上。投资者仍用现有 demat 账户持有。因此，不必另开证券账户，也不必再走一套全新核验。
参与仍有门槛。投资者须通过存管机构使用 Demat 2.0。付款使用批发数字卢比，所以还须在参与银行开立相应钱包。SEBI称，这是印度首个由本国法定存管机构记账、由央行数字货币完成资金交收的分布式账本公司债发行安排。其他国家的类似尝试，往往依赖面向单一发行人的平台。
第一阶段仍聚焦公司债发行。SEBI称发行流程还在继续。它没有公布下一轮发行人、规模或时间表。第二阶段计划把代币化债券接入现有询价平台。发行之后可以买卖。交易仍留在现有监管市场之内。
早在2025年10月，联邦部长皮尤什·戈亚尔曾表示，政府希望推进由RBI支持的数字货币。政府不支持没有资产支撑的私人加密货币。批发数字卢比属于央行货币。它用于加快可追溯的机构交收，而不是替代现行公司债的法律结构。
简言之，印度把债券登记放在受监管存管账本上，把付款放在批发数字卢比上。三笔试点已筹资1025亿卢比。权利不变。账户大体不变。变的是交收方式。后续要看第二阶段能否把这些债券送进日常询价交易。
