印度大幅下调GST税率 料将提振消费 支持鞋履、快餐及日用消费品行业
全球金融咨询公司Bernstein本周发布报告指出，印度政府宣布的最新商品与服务税（GST）税率下调举措，将显著推动消费者支出，并利好鞋履、快速服务餐饮（QSR）、快速消费品（FMCG）及杂货零售等多个行业。
报告特别强调，个人护理及家庭用品（如肥皂、洗发水、发油、爽身粉及牙膏）的GST税率已从原先的12%–18%降至5%。Bernstein认为，这一调整将短期内为FMCG企业提供价格支撑，使企业能在保持消费者支付总价不变的情况下，留存更大部分毛利。中期来看，这将通过增加产品克重或提升消费者可支配购买力，进一步拉动需求。
零售端受益
咨询机构预计，DMart、Vishal Mega Mart、Trent旗下的Star等零售商，以及快速电商平台，将迎来显著增长空间。
在服装与鞋履领域，调整亦十分明显。此前，定价低于1,000卢比的服装征收5% GST，高于1,000卢比则为12%；鞋履低于1,000卢比征收12%，高于1,000卢比则为18%。
新结构下，1,000–2,500卢比的服装和鞋履仅需缴纳5% GST，而高于2,500卢比的服装和鞋履则统一征收18%。
Bernstein指出，这对Trent而言是“略微利好”，因为其约30%的收入来自平均售价1,000卢比以上的商品。Aditya Birla Lifestyle Brands Ltd与Aditya Birla Fashion and Retail (ABFRL)也将因高端产品占比较大而受益。
至于Vishal Mega Mart、V-Mart、V2 Retail与Style Baazar等平价零售商，整体影响中性；鞋履品牌如Liberty、Campus及Metro则将直接受到税改波及。
快餐行业获实惠
快餐连锁店同样被视为最大赢家之一。此次降税涵盖奶酪、包装材料、调味品、黄油、酥油及人造黄油等原料。
由于QSR行业无法抵扣进项税，所有GST均为经营成本。税率下调将立即改善其毛利。Bernstein预计，Jubilant将因此受益最大，毛利率可提升70至80个基点，其他有组织的QSR品牌亦可提升20至40个基点。
下一代GST改革
这轮税制改革是印度GST “升级版”的一部分，于9月3日获得GST理事会批准，呼应莫迪总理在独立日所宣布的减税承诺。官方将其称为“排灯节大礼”，新税率将自9月22日起生效，旨在减轻民众税负并促进经济增长。
