安比特资本用“物理定律”解读股市运行逻辑
市场往往显得嘈杂。
标题驱动。
情绪混乱。
然而。
在表面之下。
价格行为其实更有结构。
股票市场。
就像物理系统一样。
受到少数几种力量影响。
这些力量。
在不同周期。
不同板块。
不同时间尺度中反复出现。
近日。
Ambit Capital 发布了一份策略报告。
报告提出五条“市场定律”。
帮助投资者穿透噪音。
定律一：惯性——便宜需要外力
第一条定律。
源自牛顿惯性定律。
便宜的股票。
往往会一直便宜。
除非。
有外部力量介入。
这种力量。
通常来自盈利上修。
利润率超预期。
或业务动能拐点。
历史回测显示。
低估值叠加盈利加速。
长期跑赢大盘。
定律二：轨迹——动量需要方向
第二条定律。
借鉴抛体运动原理。
价格涨得快。
并不一定走得远。
如果趋势不清晰。
高动量股票也会震荡回落。
相反。
动量强且趋势平滑的股票。
才创造主要超额收益。
定律三：平衡——均值回归有边界
第三条定律。
来自阻尼振子模型。
市场的 200 日均线。
被视为“平衡点”。
在正常情况下。
价格偏离过多。
往往会回归。
但在金融危机或疫情期间。
这种机制会失效。
定律四：阻力——增长对抗估值
第四条定律。
基于欧姆定律。
增长是电流。
估值是阻力。
当估值较低时。
长期回报更高。
当估值过高时。
即便盈利增长。
回报也会被压缩。
定律五：升力——RoE 对抗资本成本
第五条定律。
将估值视为“高度”。
只有当 RoE。
持续高于资本成本。
高度才能维持。
目前数据显示。
市场估值已接近高位区间。
对 2026 年意味着什么
综合来看。
安比特资本对明年保持谨慎。
尤其是。
高估值的中小盘股票。
策略团队认为。
机会仍存在。
但更偏向。
趋势清晰的动量股。
以及估值合理的大盘金融股。
同时。
他们提醒投资者。
经典的均值回归机会。
尚未真正出现。
