El Rally del Oro y la Plata en 2025 Impulsa al Bullion, pero Golpea a las Acciones de Joyería

Los precios del oro y la plata han alcanzado niveles récord en 2025. El oro doméstico ha subido 56% en lo que va del año, mientras que la plata ha escalado 69%. El repunte ha beneficiado a los inversionistas en metales preciosos. Sin embargo, ha golpeado a las acciones de joyería. Estas han caído en promedio 36%.

Acciones de Joyería Bajo Presión

Un análisis de 14 empresas joyeras con capitalización superior a Rs 1,000 crore muestra fuertes caídas.

• Kalyan Jewellers cayó 36%.
• Senco Gold bajó 35%.
• Motisons Jewellers retrocedió 32%.
• Otros perdedores incluyen Renaissance Global, Sky Gold & Diamonds y Tribhovandas Bhimji Zaveri. También se encuentran Rajesh Exports, PC Jeweller, Asian Star Company y Radhika Jeweltech. También incluye D.P. Abhushan, con descensos entre 4% y 30%.

Algunas compañías resistieron la tendencia. Goldiam International, Titan Company y Thangamayil Jewellery registraron ganancias modestas de entre 0.5% y 10%. Bluestone Jewellery and Lifestyle, que salió a bolsa en agosto, cotiza 20% por encima de su precio de salida. En contraste, Shanti Gold International cayó por debajo de su precio de cotización. Sin embargo, aún se mantiene sobre el precio de emisión.

Razones de la Caída

Los expertos culpan a los altos precios del bullion. Los consumidores optan por joyería de menor quilataje o evitan comprar. La rápida subida de la plata también ha afectado el sentimiento de compra.

El analista Anuj Gupta prevé que la demanda minorista podría caer entre 20% y 25% en esta temporada festiva. Kranthi Bathini de WealthMills destaca el cambio hacia ETFs y oro electrónico, más fáciles de adquirir y almacenar.

Auge de los ETFs

Los ETFs de oro registraron entradas por Rs 2,190 crore en agosto, un aumento del 74% respecto a julio. Los folios subieron a 80.33 lakh, un alza del 42% interanual, según datos de AMFI. Los inversionistas prefieren ETFs por la propiedad fraccionada, sin costos de almacenamiento y con menor riesgo.

Resultados Mixtos

Pese a la caída bursátil, muchas joyeras reportaron sólidos resultados en el primer trimestre.

• Senco Gold y Sky Gold & Diamonds duplicaron sus beneficios.
• Kalyan Jewellers registró un aumento de 48.7% en PAT.
• Titan Company reportó un crecimiento de 52.6% en utilidades, mostrando resiliencia.

Pero otras sufrieron. Rajesh Exports reportó una caída del 180% en PAT pese a mayores ventas. Renaissance Global y Thangamayil Jewellery también vieron contracciones en sus beneficios.

Perspectivas

Los analistas esperan un panorama mixto. Los altos precios del bullion podrían seguir presionando los márgenes. Kavita Chacko del World Gold Council prevé que la demanda festiva apoye las ventas. Sin embargo, advierte que los precios elevados podrían limitar el consumo.

Para los inversionistas, los expertos recomiendan cautela. Algunos sugieren evitar las acciones de joyería por ahora y enfocarse en jugadores consolidados como Titan y Kalyan.